El Ministerio de Economía logró un rollover del 136% en la última licitación tras recibir ofertas por $9,49 billones. Ante el repunte del riesgo país, el Palacio de Hacienda descartó colocar bonos en dólares y volcó el 60% de la colocación a títulos de mayor plazo.
En un escenario signado por la volatilidad financiera y la reciente suba del riesgo país, el Ministerio de Economía consiguió un fuerte respaldo del mercado local al adjudicar $6,61 billones en su última licitación de deuda del Tesoro. Con ofertas totales que alcanzaron los $9,49 billones, el Ejecutivo alcanzó una tasa de refinanciación (rollover) del 136,14% respecto de los $4,85 billones que vencían en la fecha, generando un financiamiento neto de $1,75 billones.
La maniobra oficial apuntó a dos objetivos estratégicos centrales: absorber el excedente de pesos existente en el circuito financiero para contener la liquidez monetaria y descomprimir la agenda de compromisos inmediatos mediante el estiramiento de los plazos de pago más allá del mandato presidencial vigente.
La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $6,61 billones habiendo recibido ofertas por un total de $9,49 billones.
Esto significa un rollover de 136.14% sobre los vencimientos del día de la fecha.✅ LECAP a:
➡️ 29/01/27 (S29E7) – $2,71 billones 2.04% TEM, 27.47% TIREA.✅ TAMAR:
➡️ 31/08/28 (TMG28) $1,16 billones con un margen de 9.32% sobre TAMAR.✅ CER/TAMAR:
➡️ 14/12/29 (TXMD9) $1,70 billones a 6.99% TIREA CER.✅ TAMAR/DL:
➡️ 31/01/28 (TMVE8) $1,04 billones a 4.35% TIREA DL.Más información 👇
https://t.co/oVSLUglmf2— Ministerio de Economía (@MinEconomia_Ar) October 14, 2026
Apuesta al largo plazo y preferencia por la tasa fija en el corto
El cambio de estrategia en el Palacio de Hacienda se evidenció en la colocación de títulos con vencimientos proyectados hacia los años 2027, 2028 y 2029, captando el 60% del total adjudicado. Entre los instrumentos de mayor duración sobresalió el bono dual CER/TAMAR TXMD9 con vencimiento en diciembre de 2029, que capturó $1,70 billones a una TIREA del 6,99% sobre inflación, y la letra TMG28, que sumó $1,16 billones a tasa TAMAR más un margen del 9,32%.
Sin embargo, la demanda por instrumentos de menor plazo mantuvo un volumen protagónico en la Letra Capitalizable (LECAP) con vencimiento en enero de 2027 (S29E7). Este título concentró $2,71 billones —representando el 41% de la licitación— a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 2,04% y una TIREA del 27,47%. Asimismo, el sector bancario canalizó $1,04 billones hacia la letra dual TAMAR/dollar-linked TMVE8, un activo demandado por no computar dentro de la Posición Global Neta de Moneda Extranjera.
Marcha atrás con los bonos en dólares y manejo de la liquidez
Ante la suba del riesgo país y el elevado rendimiento que exige el mercado internacional, el equipo económico decidió retirar del menú la licitación del Bonar 2029 (AO29) en dólares, cuya tasa implícita ronda el 12% anual. Con esta medida, la conducción económica completó cuatro licitaciones consecutivas sin ofrecer títulos hard dollar ni instrumentos dollar-linked puros, postergando el testeo de la cobertura cambiaria hacia fin de mes, cuando operen vencimientos por más de $8 billones del título D30O6.
Respecto del impacto sobre el sistema, analistas del sector precisaron que la absorción neta de $1,75 billones se vio moderada por una recompra previa de títulos realizada por el propio Tesoro por un monto cercano a $1 billón. Dicha operación devolvió liquidez al circuito bancario, morigerando la presión sobre las tasas de interés y equilibrando los pesos volcados al mercado tras las compras de divisas del Banco Central.