La Provincia del Neuquén avanza con los preparativos para concretar su primera emisión de deuda en el mercado internacional bajo ley de Nueva York desde 2017.
Apuntalada por el crecimiento de la actividad e ingresos de Vaca Muerta, la administración provincial iniciará una gira con inversores en Estados Unidos para buscar captar hasta u$s500 millones.
La operación prevé la colocación de un bono con vencimiento estimado entre cinco y siete años, con amortizaciones de capital proyectadas para los años 2032, 2033 y 2034, e intereses de pago semestral. El proceso de pricing para fijar las condiciones finales se llevará a cabo este jueves.
Sobre la significación de esta colocación en el mercado financiero, desde la firma Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacaron:
“Se trata de un evento de especial relevancia para el segmento de deuda provincial, que seguiremos de cerca en los próximos días”, señalaron desde PPI.
Expectativa de tasas y respaldo crediticio
Los títulos no contarán con garantía directa de regalías petroleras. Operadores del mercado señalaron que el bono garantizado neuquino NDT11 cotiza a una Tasa Interna de Retorno (TIR) del 6,5%, mientras que los bonos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires rinden entre 6,77% y 7,34%. Ante este escenario, fuentes financieras anticiparon a Ámbito que «lo lógico sería que salga en zona 7,5%/7,8%».
La salida al mercado internacional se produce tras la mejora en la calificación crediticia emitida por Fitch Ratings en junio, que elevó las notas de largo plazo en moneda extranjera y local de Neuquén de ‘CCC-‘ a ‘B-‘. La calificadora fundamentó la decisión en un menor riesgo de refinanciamiento, el equilibrio fiscal y el aumento de los recursos propios, aunque advirtió sobre la dependencia del sector hidrocarburífero.
Los fondos a obtener forman parte de la autorización otorgada por la Legislatura neuquina en 2024. Del total colocado, el 70% se destinará a obras de infraestructura pública y el 30% restante se reservará para la cancelación de vencimientos de deuda. En este contexto, fuentes de la city enfatizaron:
“El aumento de ingresos por regalías le está permitiendo a Neuquén hacerse de recursos para poder financiar mayor gasto”, destacaron analistas financieros.
Dinámica del mercado corporativo y subsoberano
La iniciativa neuquina se suma al ciclo de colocaciones de provincias y empresas privadas, que acumulan emisiones por u$s17.400 millones desde el proceso electoral previo, según datos de Romano Group. De ese total, u$s13.730 millones correspondieron a títulos corporativos y u$s3.650 millones a colocaciones subsoberanas, entre las que destacan emisiones recientes de Chubut (u$s650 millones al 9,45%) y Entre Ríos (u$s300 millones al 9,55%).
Respecto al impacto de estas operaciones en el flujo de divisas, desde la sociedad de bolsa Cohen concluyeron:
“Este flujo sostenido de divisas es especialmente relevante en un contexto de desaceleración de las compras del BCRA, y además confirma que el apetito del mercado internacional por riesgo argentino continúa vigente”, subrayaron desde Cohen.