El Ministerio de Economía afrontará este miércoles una nueva licitación en el mercado local con el objetivo de renovar vencimientos por casi $3 billones, concentrados mayoritariamente en la Lecap S17L6.
Si bien el monto en moneda nacional se presenta manejable debido a los altos niveles de liquidez del sistema, la principal novedad operativa radicará en el debut del Bonar 2026 (AO29), un título en moneda dura con el que la Secretaría de Finanzas busca captar dólares de inversores locales.
El período de recepción de ofertas comenzará a las 10:00 y concluirá a las 15:00, proyectando la liquidación de los instrumentos adjudicados para el viernes 17 de julio. Adicionalmente, el Palacio de Hacienda dispuso una segunda vuelta exclusiva para el AO29 durante la jornada del jueves, con un cupo límite de colocación de hasta u$s150 millones adicionales al precio de corte fijado inicialmente.
Amplio menú de instrumentos en pesos y cobertura cambiaria
Para el tramo en pesos a tasa fija, el Gobierno reabrirá la Lecap con vencimiento al 30 de noviembre de 2026 (S30N6). En lo que respecta a las opciones de cobertura frente a la inflación, se ofrecerá el Boncer cero cupón con plazo al 31 de marzo de 2028 (TZXM8), mientras que el esquema de tasa variable bancaria se cubrirá mediante el bono TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2028 (TMG28).
Por otra parte, la licitación sumará tres instrumentos vinculados a la evolución del tipo de cambio oficial (dólar linked):
-
Reapertura de la letra con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (D31G6).
-
Reapertura del bono con plazo al 15 de diciembre de 2028 (TZVD8).
-
Lanzamiento de un nuevo título cero cupón con vencimiento el 10 de mayo de 2027 (TZVY7).
Aunque estos activos están denominados técnicamente en dólares, su suscripción y pago final se realizarán estrictamente en pesos al tipo de cambio de referencia de la fecha correspondiente.
El debut del AO29 concentra la atención del mercado
La mirada de los analistas financieros estará focalizada en la respuesta privada al Bonar 2029. Este título se extenderá hasta el 31 de octubre de ese año, devengará una tasa nominal anual del 6% con distribución mensual de intereses y exigirá que las ofertas se integren exclusivamente en dólares estadounidenses. El Ejecutivo estructuró un cupo global de u$s2.000 millones sin topes específicos para la primera rueda, buscando absorber los fondos remanentes que los inversores percibieron tras el reciente pago de los bonos Globales y Bonares.
Con las cuotas de u$s2.000 millones ya completadas en las emisiones previas del AO27 y AO28, el lanzamiento del AO29 pretende consolidar el objetivo de u$s6.000 millones fijado por Economía para solventar los compromisos externos. Dado que los plazos de este nuevo bono trascienden el mandato presidencial vigente, los operadores prevén que el mercado evalúe con mayor rigurosidad el rendimiento de corte respecto a la referencia inmediata del AO28, cuya tasa efectiva anual se ubicó en 7,56% en la última subasta.
Liquidez del sistema y metas de financiamiento
En el sector de moneda local, las consultoras privadas señalan que el Tesoro cuenta con un respaldo financiero sólido, registrando depósitos por $7,2 billones en el Banco Central al 6 de julio. Desde la sociedad de bolsa PPI analizaron el contexto de tasas de corto plazo y las intervenciones previas sobre la curva de cobertura: “Con tasas de corto plazo que permanecen en niveles relativamente bajos y una liquidez del sistema que, por el momento, no luce comprometida pese a la intervención sobre la curva de bonos dólar linked, estaremos especialmente atentos a los instrumentos que Finanzas decida ofrecer”.
Más allá de la renovación de los compromisos corrientes en pesos, el resultado global de la jornada servirá como un indicador térmico de la política macroeconómica. La licitación determinará qué proporción de las divisas liquidadas por el Estado permanece dentro del circuito financiero argentino y validará el costo real que debe convalidar el Gobierno para sostener su programa de financiamiento en moneda extranjera.