Aunque sectores como el automotor y los despachos de cemento mostraron tibios avances, la industria, la construcción y el crédito privado no logran consolidar un repunte extendido. Tras la caída del 2,9% del EMAE en julio, las consultoras privadas recortaron la proyección de crecimiento del PBI para 2026 al 1,5%, la mitad del 3% estimado por el Ejecutivo en el Presupuesto 2027.
Los primeros indicadores sectoriales correspondientes a septiembre exponen una recuperación marcadamente dispar en la economía argentina. La falta de un rebote generalizado que logre compensar los números negativos registrados al inicio del segundo semestre encendió las luces de alerta en el Palacio de Hacienda, en un contexto donde el sector privado advierte sobre la posibilidad de que el tercer trimestre cierre en terreno negativo, configurando una recesión técnica.
El punto de inflexión estuvo marcado por la contracción del 2,9% mensual del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registrado por el INDEC en julio, lo que dejó un piso de comparación deudor para el tramo final del año.
Comportamiento heterogéneo entre los sectores
De acuerdo con un relevamiento de la consultora Invecq, los datos tempranos de septiembre reflejan dinámicas contradictorias en las principales ramas de la producción y el consumo:
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Sector automotor: Los patentamientos de autos crecieron un 11,4% mensual desestacionalizado y los de motos subieron un 8,3%. No obstante, la producción en terminales automotrices apenas avanzó un 0,9%, tras haber caído 3,6% en agosto y 5,4% en julio.
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Construcción e insumos: Si bien los despachos de cemento mostraron ligeras mejoras, el índice Construya (que mide la venta de insumos clave) anotó una nueva baja del 0,6% mensual, acumulando un terreno recesivo tras el desplome del 3,5% registrado en agosto.
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Crédito privado y consumo: El financiamiento total al sector privado real cayó un 0,8% mensual, sumando dos meses seguidos de contracción. Específicamente, el crédito destinado al consumo de los hogares retrocedió un 1,6% en septiembre.
Las consultoras recortan previsiones: del 3% oficial al 1,5% privado
El estancamiento en la creación de empleo privado formal, sumado a la lentitud en la recuperación del salario real y tasas de interés reales elevadas, han llevado al mercado a corregir sus estimaciones para el cierre de 2026.
Mientras el Gobierno nacional mantuvo en el proyecto de Presupuesto 2027 una previsión de crecimiento del PBI del 3% para 2026, los analistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) y firmas como Invecq recortaron sus proyecciones a un 1,5% anual.
Desde la consultora Portfolio Personal Inversiones (PPI) respaldaron el diagnóstico al señalar que la reactivación de agosto en la industria y la construcción resultó insuficiente para neutralizar las pérdidas previas, proyectando que la actividad arrancó septiembre desde niveles bajos que seguirán condicionando la evolución del PBI en el tercer trimestre.