Las alarmas se encendieron en el Palacio de Hacienda. La inflación de marzo se encamina otra vez hacia la zona del 3%, sin mostrar la desaceleración que el Gobierno de Javier Milei había prometido para el primer trimestre.
Según los relevamientos privados, el aumento del costo de vida en el tercer mes del año se ubicaría entre el 2,9% y el 3,4%, lo que deja al primer trimestre con una suba cercana al 9%, muy por encima del 10% anual que el Presupuesto Nacional fijó como meta para todo 2026. Alimentos, combustibles y tarifas fueron los principales impulsores de la suba.
El dato que preocupa: 9% en el primer trimestre cuando la meta anual es 10%
El objetivo del Gobierno era que la inflación mostrara una clara tendencia a la baja en los primeros meses del año. Pero los números que manejan las consultoras privadas no acompañan esa expectativa. Según Libertad y Progreso, marzo cerró con un 2,9%, lo que lleva al trimestre a un alza de 8,9%, con una interanual de 31,9%. Analytica, por su parte, estimó un 3% para marzo, con alimentos subiendo 0,3% en la última semana del mes. Econoviews fue la consultora que arrojó el número más alto: 3,4%.
El dato oficial del INDEC se dará a conocer el martes 14 de abril, pero los pronósticos privados ya generan preocupación en el equipo económico. El Presupuesto Nacional marcaba una meta de inflación del 10% para todo 2026, y en apenas tres meses ya se consumió casi la totalidad de ese margen.
Alimentos, combustibles y tarifas: los motores de la suba
El informe de las consultoras coincide en señalar que los principales impulsores de la inflación en marzo fueron alimentos, combustibles y tarifas. El aumento del petróleo por la guerra en Medio Oriente presionó sobre los precios de los combustibles, y aunque el Gobierno postergó el aumento del impuesto para mayo, el impacto ya se sintió en los surtidores.
En el rubro alimentos, los aumentos se concentraron en carnes, lácteos y panificados, mientras que las tarifas de luz, gas y agua también aportaron a la suba del costo de vida.
El riesgo de abril: el pass-through de los combustibles
El economista de Libertad y Progreso, Julián Neufeld, advirtió sobre lo que puede venir en abril. “De cara a abril, el principal riesgo pasa por la velocidad con que el pass-through de combustibles se traslade a la canasta general vía costos de transporte”, señaló. El término se refiere al impacto que tiene el aumento del combustible en los precios de todos los bienes que dependen del transporte para llegar a las góndolas.
Si ese traslado se acelera, abril podría ser un mes aún más complicado para la inflación. El Gobierno ya intentó atenuar el impacto bajando el precio del biodiesel para contener el aumento del gasoil, pero la presión sigue siendo alta.
El desafío de Milei y Caputo: mostrar resultados antes de las elecciones
El dato de inflación de marzo será el primero que midan los argentinos después de que el Gobierno lanzara su programa de estabilización con metas claras. El Presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, apostaron a que la inflación seguiría bajando después del pico de enero. Pero los números de marzo muestran que el proceso de desinflación se estancó.
Con un primer trimestre que ya acumula un 9%, la meta del 10% anual quedó prácticamente descartada. El desafío ahora es evitar que la inflación repunte aún más en los próximos meses, en un contexto de presión cambiaria, aumento del petróleo y tarifas en recomposición.
El dato del INDEC del 14 de abril será clave. No solo para calibrar la política económica, sino también para medir el humor social de cara a un año electoral.