El Gobierno busca renovar este miércoles deuda por casi $10 billones de pesos en una clave licitación, tras haber logrado un rollover del 98% en la primera subasta del año.
La Secretaría de Finanzas enfrenta este miércoles 28 de enero un nuevo y crucial desafío en el mercado de capitales local. Según Noticias Argentinas, el organismo licitará una batería de instrumentos en pesos y dólares con el objetivo de renovar vencimientos por $9,4 billones, una operación esencial para la gestión de caja del Tesoro Nacional.
El foco estará puesto en conseguir un alto porcentaje de renovación (rollover) a tasas que no disparen el costo financiero, luego de que en la primera licitación del año el Gobierno tuviera que convalidar una fuerte suba en las tasas de interés.
Una prueba en un contexto de plaza «ilíquida» y alta volatilidad
Esta segunda licitación del año llega en un escenario complejo. Los analistas de SBS Group advirtieron que «la mirada estará no sólo en el nivel de rollover ante una demanda de pesos que estacionalmente comenzará a ceder, sino también en las tasas convalidadas». El reto es mayúsculo, considerando que la primera operación de enero se dio en un contexto de plaza bancaria ilíquida y alta volatilidad en las tasas, momentos después de que el Tesoro realizara un gran desembolso por US$4.200 millones el 9 de enero.
En aquella oportunidad, si bien se logró un rollover del 98% (equivalente a $9,37 billones), el éxito tuvo un costo: el Gobierno debió aceptar un significativo incremento en las tasas de interés que ofreció. Replicar el alto nivel de renovación, pero esta vez con un menor impacto en el costo financiero, será el verdadero termómetro de la confianza del mercado en la política económica actual.
Los instrumentos en juego: letras y bonos en pesos y dólares
El menú de la subasta es amplio y busca atraer a diferentes tipos de inversores. La oferta en pesosincluye varias Letras del Tesoro Nacional (LTN) capitalizables con vencimientos escalonados entre marzo y noviembre de 2026, así como bonos ajustados por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) con vencimientos extendidos hasta 2028.
En paralelo, para quienes buscan cobertura cambiaria, se licitará una Letra del Tesoro vinculada al dólar con vencimiento el 30 de abril de 2026. El resultado de esta operación no solo servirá para afrontar los vencimientos inmediatos, sino que también enviará una señal clave sobre las expectativas de inflación y tipo de cambio que manejan los actores financieros en el inicio de un año fiscal desafiante.