La Secretaría de Finanzas logró cubrir la totalidad de los vencimientos del mes tras adjudicar $8,62 billones sobre ofertas por $9,77 billones. Para asegurar el rollover frente a la volatilidad del mercado, la gestión de Luis Caputo debió ofrecer rendimientos más altos.
En un escenario financiero marcado por la volatilidad y la cautela de los inversores, el Ministerio de Economía logró rollear el 100% de los vencimientos de deuda en moneda local al adjudicar $8,62 billones en la última licitación del mes. Sin embargo, para conseguir el respaldo de la plaza, el equipo económico conducido por Luis Caputo debió pagar un sobrecosto en las tasas de interés ofrecidas.
La Secretaría de Finanzas recibió ofertas totales por $9,77 billones, convalidando un resultado que le permite cerrar el esquema financiero de septiembre y garantizar la liquidez en el mercado interbancario. El llamado oficial acotó de manera estratégica los plazos: no contempló colocaciones que superen octubre de 2027 ni incluyó el Bonar 29, del cual aún restan colocar unos u$s800 millones.
Tasa fija y TAMAR a 2027: las preferencias del mercado y el costo financiero
Para seducir a los tenedores y despejar los compromisos inmediatos, la cartera económica ofreció rendimientos por encima de las tasas habituales de mercado en varios de los instrumentos licitados.
La demanda se concentró principalmente en los títulos a tasa fija con vencimiento a principios del año entrante y en aquellos indexados por la tasa TAMAR. El instrumento estrella de la jornada resultó ser el Bontam con vencimiento en julio de 2027 —el plazo más largo ofertado en la fecha—, el cual capturó más de un tercio de la totalidad de las posturas presentadas por los agentes financieros.
Con esta operación, la gestión de Caputo completó el cronograma de colocaciones de septiembre, habiendo ejecutado la semana pasada un canje de letras atadas al dólar por $5 billones que alcanzó una adhesión del 75%, paso previo que facilitó el terreno para la colocación de esta semana.
El desglose oficial de las adjudicaciones
El detalle publicado por el Ministerio de Economía confirmó la siguiente distribución de activos adjudicados entre los inversores:
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LECAP a enero de 2027: Se adjudicaron $2,85 billones, fijando una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 2,17% y una Tasa Interna de Retorno Efectiva Anual (TIREA) del 29,36%.
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Títulos CER a mayo de 2027: Sumaron $1,02 billones, con una TIREA convalidada del 5,97%.
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Dólar Linked a octubre de 2026: Registró una colocación de $1,17 billones con una TIREA del 9,06%.
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Dólar Linked a noviembre de 2026: Alcanzó $0,66 billones, estableciendo una TIREA del 7,38%.
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Tasa TAMAR a julio de 2027: Acaparó $2,92 billones de la adjudicación con un margen del 3,63%.
De esta manera, el Palacio de Hacienda logró refinanciar la totalidad de los compromisos previstos sin recurrir a la emisión directa, aunque asumiendo un costo financiero superior en las tasas para asegurar el acompañamiento del sector privado.