El Tesoro tiene las reservas al límite para cumplir con el FMI este jueves.
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el equipo económico del Gobierno nacional enfrentan una semana decisiva en materia financiera de cara al vencimiento por 800 millones de dólares que deben saldar este mismo jueves con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
El dilema de las divisas, caja en dólares al límite y opciones en juego
Aunque dentro del mercado financiero existe un consenso generalizado sobre la efectiva cancelación de la obligación, se mantienen encendidas las alarmas respecto a la ingeniería financiera que utilizará el Ejecutivo para reunir las divisas necesarias y adquirir los Derechos Especiales de Giro (DEG) requeridos por el organismo multilateral.
El escenario resulta complejo debido al ajustado margen de liquidez del sector público. Al cierre del 28 de octubre, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro depositados en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) registraban apenas 851 millones de dólares, lo que deja un saldo remanente extremadamente ajustado de solo 51 millones de dólares tras concretar la erogación.
Ante este cuello de botella, la alternativa operativa contempla utilizar los depósitos en moneda nacional, los cuales ascienden a 8,9 billones de pesos, para comprarle las divisas directamente al BCRA,aunque dicha operación provocaría un impacto directo sobre el nivel de las reservas netas de la entidad monetaria.
Panorama para 2027, riesgo país y la revisión técnica con el FMI
La modalidad de pago elegida por la conducción económica genera una atención especial en los mercados con la mirada puesta en enero de 2027. En ese mes,el Estado nacional deberá hacer frente a vencimientos por aproximadamente 4.500 millones de dólares con bonistas privados, en un contexto caracterizado por el crédito internacional cerrado y un riesgo país que roza los 800 puntos básicos.
El inminente desembolso de esta semana coincide con la reciente aprobación de la tercera revisión técnica del programa acordado con el personal técnico del FMI. No obstante, la liberación del desembolso pendiente por alrededor de 900 millones de dólares requiere aún la ratificación formal del Directorio Ejecutivo del organismo, debate programado para los primeros días de diciembre. En sus últimas evaluaciones, el FMI valoró el avance de las reformas estructurales, la continua desaceleración de la inflación y la acumulación de más de 16.000 millones de dólares en reservas por parte del Banco Central durante el transcurso del año.