Cepo cambiario. El Gobierno puso fin al cepo cambiario y fijó las bandas del dólar oficial entre los $1000 y $1400. La medida impactará a partir de este lunes y se abre una serie de escenarios posibles para la economía del país.
El Fondo Monetario Internacional lo deja intervenir al Banco Central sobre el dólar oficial en casos excepcionales, solo si hay oscilaciones muy bruscas en ambos extremos: tanto si la cotización se ubica por debajo de los $1000 como si rompe la barrera de los $1400.
En caso de que la cotización del dólar oficial se ubique por debajo de los $1000, el BCRA saldrá a comprar dólares. Y si la divisa extranjera rompe la barrera de los $1400, venderá dólares para mantenerlo estable.
¿De qué depende que el dólar suba o baje este lunes? Varios factores determinarán su rumbo, pero las empresas y los sectores exportadores como el campo serán claves.
El campo viene liquidando cada vez menos divisas a un tipo de cambio que se ubica en los $1130. A partir de este lunes, querrá liquidar divisas si la cotización es superior. Aun así, liquidará lo justo y necesario para que el dólar se mantenga relativamente alto.
Entramos en una época donde el sector agropecuario debiera liquidar porque viene la cosecha. Las definiciones que tomen definirán el rumbo de la cotización del dólar. Los exportadores aplaudieron al Gobierno por la medida, pero eso no confirma que vayan a liquidar en el mercado. La pulseada va a venir por ahí.
¿Qué puede hacer que el dólar suba este lunes? Esto puede ocurrir solo si se produce un contexto en el que las empresas o muchas personas salen a comprar dólares de manera intempestiva.
Lo primero no se producirá porque las empresas tienen que repartir dividendos. El sector va a poder girar los dividendos en dólares de este año a partir de 2026. Los dividendos anteriores a este año quedaron atrapados y no se les levantó el cepo, pero el Gobierno les dará un BOPREAL.
Lo segundo tampoco sucederá porque las personas físicas no tienen tanto dinero como para salir a mover la cotización del dólar.
El Gobierno asegura que la tendencia es que la cotización del dólar baje. Pero si el dólar tuviese que bajar mucho, la pregunta es por qué el Gobierno pactó bandas entre $1000 y $1400, y no entre $800 y $1200.
La inflación del 3,7% que salió este viernes es alta. Es más alta que el mes pasado y es probable que, en este contexto, se mantenga así por los próximos dos o tres meses. El Gobierno la va a querer bajar, pero a menos de 1% va a llegar en agosto.
El sector importador que operaba con el dólar MEP o el CCL, a una cotización que rondaba los $1300, no debería subir mucho los precios. Sin embargo, quienes operaban con el dólar oficial $1080, trasladará a la góndola esa suba.
El dólar va a ir subiendo, muchos sospechan que el Gobierno va a hacer lo posible para que la cotización del dólar mañana no pegue un salto brusco y se mantenga calmo.
Este lunes es un día para no asustarse y prestarle atención al mercado. No se definirá nada mañana, el rumbo del escenario económico se irá decidiendo a lo largo de esta semana que viene e incluso de todo el mes.
Por más que el Gobierno diga que la inflación es un problema superado, la volatilidad del dólar siempre se traslada a las góndolas. Cuando el dólar baja, no bajan los precios. Pero cuando sube, se traslada a las góndolas.