Dólar oficial: estabilidad cambiaria y acumulación de reservas en medio de la crisis global.
A pesar de la creciente volatilidad en los mercados internacionales y el alza en el precio del petróleo debido al conflicto en Medio Oriente, el mercado cambiario argentino muestra una notable resiliencia. El dólar oficial continúa operando con calma, manteniéndose casi un 20% por debajo del límite superior de la banda de flotación establecida por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), lo que marca una tendencia opuesta a la incertidumbre global.
Las bandas de flotación y la estrategia del Banco Central
El dólar mayorista de referencia cerró este lunes en $1393, una cifra que se ubica un 19,5% por debajo del techo de intervención, fijado para esta jornada en $1664,71. Esta distancia le otorga al Gobierno un amplio margen de maniobra sin necesidad de volcar divisas al mercado para contener la cotización.
Desde enero, el BCRA implementó un sistema de actualización diaria de las bandas basado en el último dato de inflación del INDEC. Para el mes de abril, se proyecta un ajuste del 2,9%, lo que llevará el techo de la banda a $1703,22 y el piso a $818,72 hacia fines de mes. Según informes de la consultora Cohen, el tipo de cambio oficial acumuló un retroceso del 5,3% en lo que va del año, lo que refleja una apreciación nominal en términos reales frente a la inflación.
Compras récord y el desafío de las reservas netas
En lo que va de 2026, la autoridad monetaria aceleró su ritmo de intervención compradora, acumulando más de US$4300 millones. Esta cifra representa más del 40% del objetivo anual de reservas anunciado a principios de año. Solo en marzo, las compras alcanzaron los US$1671 millones, con un promedio diario de US$84 millones, superando los registros de enero.
A pesar de este flujo positivo, las reservas netas del BCRA aún permanecen en terreno negativo debido a los compromisos de deuda externa. Según estimaciones de Portfolio Personal Inversiones (PPI), las reservas netas se ubicarían actualmente en torno a los -US$2500 millones, tras haber compensado pagos del Tesoro con la recomposición de la posición de oro de la entidad.
Perspectivas para abril: el impacto de la cosecha gruesa
El mercado anticipa un escenario de mayor optimismo para las próximas semanas. El inicio de la liquidación de divisas proveniente de la cosecha gruesa del sector agropecuario incrementará la oferta de dólares, lo que debería consolidar la estabilidad del tipo de cambio oficial.
Analistas coinciden en que abril será un mes «determinante» para medir la capacidad de acumulación del BCRA. Con vencimientos de deuda del Tesoro por apenas US$316 millones en este período, la mayor parte de las compras de divisas impactará directamente en la mejora de las reservas netas. De mantenerse la tendencia actual, no se descarta que el Banco Central logre alcanzar una posición cercana a la neutralidad hacia finales del cuarto mes del año.
