El ministro de Economía, Luis Caputo, encara este miércoles una licitación clave con el objetivo de renovar $12 billones en deuda pública.
Se trata del primer desafío financiero del Gobierno después de las elecciones legislativas, en un contexto de fuerte tensión por las tasas de interés y una creciente demanda de dólares.
Cinco instrumentos para tentar al mercado
Según la convocatoria oficial de la Secretaría de Finanzas, se ofrecerán cinco instrumentos a tasa fija nominal: tres Letras de Capitalización (Lecap), dos Bonos Capitalizables (Boncap) y dos bonos dólar linked, con vencimientos entre fines de noviembre y enero.
El objetivo del Ejecutivo es que los inversores vuelvan a colocar sus pesos en nuevos títulos similares a los anteriores, evitando así que los fondos salgan del circuito financiero.
De acuerdo con lo señalado por la consultora Ouliter, “lo interesante en esta licitación pasa por la oferta de LECAPs y BONCAPs largas, que hace rato no venía sucediendo, y probablemente el Gobierno aproveche el envión de la victoria electoral para testear las aguas del mercado”, según publicó TN.
Contexto económico: escasez de pesos y tasas elevadas
La licitación llega en un momento delicado: el mercado financiero atraviesa una etapa de alta demanda de dólares y, por ende, una marcada escasez de pesos. En ese marco, las tasas de interés en moneda local se mantuvieron en niveles elevados durante las últimas jornadas.
En la licitación anterior, previa a las elecciones, la renovación apenas alcanzó el 45% de un total de $3,8 billones. Ahora, el desafío es considerablemente mayor, aunque la reciente baja del dólar podría favorecer la colocación, al liberar más pesos en circulación.
Qué esperan los analistas
Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, sostuvo que “el desafío será mayor, pero la baja reciente del dólar puede facilitar la colocación”.
Por su parte, la consultora PPI consideró que el Gobierno podría mostrarse “relativamente generoso con las tasas ofrecidas, si lo que busca es extender vencimientos a tasa fija”.
Además, remarcaron que en el segmento dólar linked se reabrirán las series con vencimiento el 28 de noviembre y el 30 de enero de 2026, lo que permitirá medir el apetito del mercado por cobertura cambiaria.
Señales del mercado y expectativas
El costo de la caución —un préstamo de muy corto plazo entre privados que se opera en la Bolsa— mostró una fuerte volatilidad: pasó de operar en torno al 70% nominal anual el lunes a caer al 10% hacia el cierre del martes. Este movimiento refleja la incertidumbre y la expectativa con la que el mercado espera el resultado de la licitación.
El desenlace de este test será determinante para medir la confianza del sector financiero en la nueva etapa económica del Gobierno, así como su capacidad para sostener la estabilidad monetaria y fiscal tras los comicios.