El mercado financiero argentino inicia la semana con la expectativa de que el riesgo país perfore la barrera de los 400 puntos básicos.
Esta proyección responde a la sostenida mejora de los indicadores financieros locales y al incremento en la cotización de los títulos soberanos, una tendencia que se consolidó tras el inicio del pago de vencimientos de deuda.
Este lunes se completará el desembolso total de US$ 4.500 millones destinado a acreedores privados. Durante la última rueda del viernes pasado, el Gobierno canceló unos US$ 2.500 millones correspondientes a los bonos Globales, mientras que hoy se acreditará el remanente de los bonos Bonar.
Reinversión de títulos y el impacto en el indicador soberano
El indicador que mide la sobretasa de los bonos locales frente a los de Estados Unidos cerró en 402 puntos básicos el último viernes. El comportamiento del índice estuvo impulsado por inversores privados que optaron por reinvertir los fondos cobrados directamente en activos argentinos. Asimismo, una porción mayoritaria de estos títulos se encuentra bajo la órbita del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) y del Banco Central (BCRA), entidades que aplican una reinversión automática.
A la par de las liquidaciones, los operadores de la City destacan el impacto positivo del programa financiero presentado por el Ministerio de Economía. Los anuncios disiparon las dudas del mercado respecto a la capacidad de pago del Tesoro para los próximos meses, quitándole presión al plan fiscal y monetario.
La estrategia de financiamiento del Palacio de Hacienda
La flexibilización de las condiciones financieras le otorga una mayor previsibilidad a la gestión de la deuda pública. En este sentido, el ministro de Economía, Luis Caputo, aclaró que la emisión de nuevos títulos en los mercados internacionales de crédito representa solo una “alternativa más”, pero no constituye el objetivo primario de la actual administración económica.
De este modo, la continuidad en la tendencia bajista del riesgo país funciona como una herramienta de financiamiento complementaria para el Palacio de Hacienda, orientada a garantizar los pagos correspondientes a los compromisos de deuda soberana previstos hasta la finalización del mandato de Javier Milei.