Nuevo régimen cambiario: bandas móviles y presión por la deuda.
El Gobierno nacional pone en marcha desde este viernes un nuevo régimen cambiario basado en bandas de flotación que se ajustarán por inflación. La medida busca facilitar la compra de reservas por parte del Banco Central y cumplir con las metas acordadas con el FMI, en un contexto marcado por fuertes vencimientos de deuda y expectativas del mercado sobre una mayor flexibilización del cepo.
Bandas cambiarias ajustadas por inflación
Con el debut del nuevo esquema, el piso y el techo de las bandas cambiarias comenzarán a actualizarse de forma automática según el índice de inflación de dos meses atrás. En esta primera etapa, el ajuste toma como referencia el 2,5% correspondiente a noviembre. De este modo, el Banco Central apunta a dotar de mayor previsibilidad al mercado cambiario y reducir tensiones sobre el tipo de cambio.
Compras de reservas y metas con el FMI
El Banco Central prevé acelerar la compra de divisas, una variable considerada clave dentro del programa económico y especialmente relevante para el Fondo Monetario Internacional. El objetivo oficial es avanzar en la acumulación de reservas, uno de los principales desafíos del plan económico, en una economía con fuerte dependencia del ingreso de dólares. Según la C5N, la estrategia reconoce las dificultades actuales para fortalecer las arcas del BCRA.
Vencimientos de deuda y presión sobre el dólar
El escenario se vuelve más complejo por los compromisos financieros de corto plazo. El próximo 9 de enero vencen más de 4.200 millones de dólares con bonistas privados, lo que incrementa la presión sobre la moneda estadounidense. Si bien el Gobierno aseguró que los pagos se realizarán sin inconvenientes, persisten dudas en el mercado sobre cómo se cubrirá al menos una parte significativa de esos vencimientos.
Cómo se moverán las bandas en enero
Durante enero, el piso de la banda cambiaria descenderá gradualmente desde los 915 pesos hasta alrededor de 894 pesos hacia fin de mes. En sentido contrario, el techo se moverá desde los 1.529 pesos hasta niveles cercanos a los 1.563 pesos. Este movimiento busca acompañar la dinámica inflacionaria sin generar sobresaltos bruscos en el mercado.
Inflación, tasas y expectativas del mercado
Analistas coinciden en que el ingreso de dólares será determinante para la sostenibilidad del nuevo esquema. Para evitar un rebrote inflacionario, el Banco Central mantendrá un esquema de tasas que haga atractivas las inversiones en pesos, al menos mientras la inflación local se mantenga por encima de la internacional. Al mismo tiempo, persisten interrogantes sobre la capacidad del BCRA para cumplir con la meta de acumulación de reservas comprometida con el FMI.
Posible flexibilización del cepo
Respecto a una eventual liberación del mercado cambiario, desde el Banco Central señalaron que, en la medida en que se consolide el equilibrio cambiario y el Tesoro acceda con mayor fluidez a los mercados externos, podría evaluarse una flexibilización gradual de las restricciones vigentes