FMI urge a Argentina a acumular más reservas y evalúa otro «waiver».
Desde Washington, el 4 de diciembre de 2025, el Fondo Monetario Internacional (FMI) volvió a poner el foco en la necesidad imperante de que Argentina fortalezca sus reservas en el Banco Central.
Pese a los elogios por la reducción de la inflación y la pobreza, el organismo multilateral insistió en que una mayor acumulación de divisas es crucial para que el país pueda reinsertarse en los mercados financieros globales y amortiguar posibles golpes económicos.
La portavoz del Fondo, Julie Kozack, no descartó la posibilidad de un nuevo «waiver» (perdón) ante el previsible incumplimiento de las metas de reservas, y confirmó que el staff está analizando el impacto del reciente swap del Banco Central con Estados Unidos.
El pedido del FMI: más reservas para la estabilidad
Tras destacar los «avances sustanciales en el fortalecimiento de la estabilidad macroeconómica en Argentina», Julie Kozack, portavoz del FMI, subrayó un punto crítico: la acumulación de reservas internacionales.
«Necesitaremos apoyar un camino más ambicioso de acumulación de reservas en Argentina. Esto ayudará a la Argentina a abordar mejor los shocks, y también ayudará a facilitar un reacceso oportuno a los mercados internacionales de capital», afirmó Kozack en su conferencia de prensa. Esta declaración, según informó Infobae, refuerza la prioridad del organismo en un contexto de ajustes fiscales.
Un nuevo «waiver» en el horizonte ante desafíos
La situación de las reservas del Banco Central se presenta como un desafío para el gobierno argentino. Aunque en la primera revisión del programa, el FMI concedió un «waiver» por 5.000 millones de dólares en la meta de acumulación de reservas netas (RIN), reconociendo el cumplimiento de las metas fiscales, el escenario actual es complejo.
A pocos días de finalizar el 2025, el staff y el directorio del FMI asumen que Argentina no alcanzará la meta de reservas establecida, cercana a los 5.000 millones de dólares. En este marco, y con el respaldo político de Donald Trump, quien considera a Javier Milei un aliado estratégico, el directorio del FMI no descarta conceder un segundo «waiver».
«Respecto a un posible dispensa (waiver) no voy a especular en esta etapa. Eso se considerará como parte de las discusiones para la próxima revisión», explicó Kozack, en un mensaje diplomático que abre la puerta a esta posibilidad. El proceso burocrático para la segunda revisión del programa se extenderá hasta marzo de 2026.
El misterio del swap con Estados Unidos y su peso en las cuentas
Un elemento clave en la ecuación de las reservas es el swap de 20.000 millones de dólares acordado entre el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, y el titular del Banco Central argentino, Santiago Bausili. Una parte de este swap ya fue utilizada para pagar un vencimiento de intereses con el propio FMI. La pregunta central es si el Fondo considerará este instrumento como parte de las reservas del Banco Central, lo que podría aliviar la necesidad de un nuevo «perdón».
Kozack fue cautelosa al respecto: «Lo que puedo decir es que tenemos un marco en el FMI para analizar cómo tratar instrumentos de este tipo. Y por supuesto aplicaremos ese marco a la línea swap para Argentina, pero eso será algo que mostraremos cuando publiquemos el próximo informe del Staff». La reticencia de la Secretaría del Tesoro estadounidense a revelar los detalles técnicos del acuerdo complica esta evaluación, impidiendo que el FMI incorpore los 17.000 millones de dólares restantes a las reservas oficiales.
En definitiva, mientras el FMI elogia los esfuerzos fiscales de Argentina, la prioridad indiscutible para el organismo es la reconstrucción de las reservas internacionales. Este objetivo, que Kozack calificó como «esencial», busca fortalecer la estabilidad macroeconómica lograda y aumentar la resiliencia del país ante futuros shocks, marcando el camino que Argentina deberá seguir en los próximos meses.
