El ministro de Economía, Luis Caputo, no tiene margen para esperar. Ante la imposibilidad de colocar bonos en el exterior por un riesgo país que sigue en los 560 puntos, el Gobierno lanzará este martes una nueva licitación de deuda en el mercado local para captar U$S 900 millones.
El objetivo es claro: pagar los vencimientos de julio de este año.
El Ministerio de Economía incluirá en la operación dos bonos en dólares (AO27 y AO28) y ampliará los montos de colocación de U$S 250 a U$S 350 millones cada uno, ante la buena recepción que tuvieron en la última subasta.
Dos bonos en dólares y una estrategia de ampliación
La licitación de hoy no es un intento tímido. Caputo decidió aumentar los montos de colocación de los títulos AO27 y AO28 —los dos bonos que se suscriben en dólares— de U$S 250 a U$S 350 millones cada uno. ¿La razón? En la última subasta hubo abundante oferta, y el Gobierno quiere aprovechar esa ventana para hacerse de los fondos que necesitará en el corto plazo.
Mañana se realizará una segunda vuelta por U$S 100 millones en cada instrumento al precio que surja de la operación de hoy. De esta manera, se completarán los U$S 900 millones buscados.
El riesgo país sigue siendo un muro infranqueable
La necesidad de captar dólares en el mercado local no es casualidad. El Gobierno tiene vedada la posibilidad de colocar deuda en las plazas internacionales porque el riesgo país se mantiene en 560 puntos básicos, un nivel que encarece cualquier emisión y ahuyenta a los inversores globales.
Mientras tanto, no se conocieron avances significativos en el préstamo que Argentina negocia con bancos privados, para el cual el BID y el Banco Mundial ofrecieron garantías por U$S 4.500 millones. Tampoco hay novedades sobre cuándo el FMI aprobará el giro de los U$S 1.000 millones pendientes de la última revisión.
En paralelo: un roll-over de $8 billones en pesos
La búsqueda de dólares no es la única preocupación del Tesoro. Hoy enfrenta el roll-over de vencimientos en pesos por un valor de $8 billones. Según el menú de bonos ofrecido, el objetivo es alargar plazos y mejorar las condiciones de las tasas.
Desde la consultora Puente explicaron a NA: «El foco está puesto en la estrategia del Ministerio de Economía de aprovechar un contexto de abundante liquidez y curvas de rendimientos muy firmes para continuar con el proceso de estiramiento de plazos de la deuda en moneda local«.
En esta oportunidad, el Tesoro ofrece un menú que combina:
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Instrumentos de corto plazo: una Lecap a 43 días y una Lelink a septiembre de 2026.
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Opciones de duration más larga: bonos CER y Dollar Linked a 2028.
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Un nuevo bono dual a 2029.
El desafío de Caputo: asegurar los dólares antes de julio
Con julio asomando en el horizonte y vencimientos de deuda que no esperan, Caputo juega una partida de alto riesgo. La licitación de hoy es una pieza clave para asegurar los dólares que el Tesoro necesita. Si la demanda acompaña como en la subasta anterior, el Gobierno podrá respirar por unos meses. Si no, la presión se trasladará directamente a las reservas del Banco Central.